刚进入8月，造纸行业便迎来一轮涨价潮。玖龙纸业、理文造纸、山鹰国际等有突出贡献的公司近日相继发布涨价函，宣布自8月1日起上调多款产品价格。这已是7月以来包装纸行业发起的第四轮涨价，显示出行业调价频率明显加快。

　　今年以来，造纸企业已在1月—3月和5月进行过两轮提价，而本轮主要是包装纸价格持续上涨。原材料、能源及物流等成本上升成为此轮涨价的主要推动因素。

　　卓创资讯分析师表示，瓦楞纸是包装纸的重要类型之一，主要的组成原材料为废旧黄板纸，占总成本的75%左右。废旧黄板纸价格变化与瓦楞纸价格趋势有较强的正相关性。7月上旬，纸厂成品纸库存有所升高，抵消部分废旧黄板纸供应偏少的影响，废旧黄板纸市场行情报价基本稳定运行。但7月中旬开始，华东、华南地区降雨增加，影响废纸供应，区内纸厂采购价格整体上调20—40元/吨。7月下旬，受台风“韦帕”影响，东南沿海地区降雨增强，部分纸厂采购价格再次上调。

　　业界认为，纸企近期连番发涨价函拉涨纸品出厂价格，可看作是包装纸行业对今年以来不断下探的市场行情的一次“反攻”。

　　业内人士指出，当前厂商的涨价策略，一方面在于刺激下游拿货，另一方面强化涨价预期。“厂商通过涨价预期促使包装厂提前采购，加快出货速度、降低仓库存储上的压力。同时，持续释放调价信号，向产业链传递成本上行趋势，为后续调价做好铺垫。”

　　尽管提价动作频繁，但由于终端需求不佳，产业链传导效果仍存在不确定性。据分析，7月是消费淡季，且造纸行业产能过剩明显，企业为争夺市场占有率让利，因此纸浆价格持续上涨未能带动下游纸价上涨，业内也预计涨幅有限。

　　据悉，目前瓦楞纸涨价暂未完全传导至包装环节。由于终端订单不足，部分包装企业甚至存在降价竞争情况，中间包装环节由于近年来产线迭代，产能扩张速度较快，竞争压力较大，整体利润承压。部分区域已出现“纸厂喊涨，纸板厂观望”的僵持状况。

　　国金证券研报指出，分纸种看，三季度白卡纸旺季逐步来临，但新投放产能较多，供需关系的调配决定纸价走势。文化纸方面，秋季相应教辅教材开始供货，某些特定的程度上可平衡文化纸产销情况，有望刺激文化纸价格回暖。对于瓦楞纸及箱板纸，虽然行业整体供大于求，但是8—9月预计将呈现稳中有升的趋势。

　　卓创资讯认为，从行业盈利状况来看，受制于原材料成本与纸价联动效应，下半年行业整体盈利空间将维持低位震荡状态。

　　长期来看，造纸行业依旧面临产能过剩、需求不足等问题。部分企业为了争夺市场占有率，不惜采取低价竞争策略，导致行业“内卷”严重。近期，广东省造纸行业协会发布《关于推动广东省造纸行业“反内卷”促进行业高水平发展的倡议书》，提出杜绝低于成本的倾销行为，通过不正当手段套取补贴或抢占市场等措施，以推动行业健康发展。

　　兴业证券觉得，“反内卷”政策背景叠加纸价压力，造纸行业供给端主动收缩和被动淘汰并行。主动收缩下，有突出贡献的公司会逐步主动减少投资，而中小型企业会因为缺乏经济效益而主动退出，落后产能会逐步被淘汰。

　　业内人士认为，此次涨价潮对造纸行业上市公司而言，短期内有助于缓解成本压力，但长期的行业健康发展仍需解决产能过剩、需求提振以及规范市场之间的竞争等多方面问题。国家对于“反内卷”的深化推进与政策持续发力，预计将助力造纸行业改善整体经营环境。

　　证券之星估值分析提示理文造纸行业内竞争力的护城河一般，盈利能力平平，营收成长性一般，综合基本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值分析提示玖龙纸业行业内竞争力的护城河一般，盈利能力平平，营收成长性一般，综合基本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值分析提示卓创资讯行业内竞争力的护城河较差，盈利能力良好，营收成长性一般，综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示国金证券行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性一般，综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示山鹰国际行业内竞争力的护城河一般，盈利能力比较差，营收成长性较差，综合基本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值分析提示兴业证券行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性良好，综合基本面各维度看，股价合理。更多

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