2025年2月份，上海钢联中国大宗商品的价值指数（MyBCIC）终值为1018.91，同比下跌8.56%，环比上涨0.06%，结束连续4个月下跌态势。
国际方面，2月份，美国Markit制造业PMI终值52.7，较上月提高1.5；ISM制造业PMI终值50.3，较上月下降0.6。特朗普关税政策加剧滞胀担忧，消费者信心指数下降，初请失业金人数上升。欧元区2月制造业PMI终值47.6，较上月提高1.0。2月欧元区通胀年率小幅降至2.4%，巩固了市场对欧洲央行在3月6日会议上降息的预期。
国内方面，2月份，中国制造业PMI为50.2%，环比上升1.1个百分点；建筑业商业活动指数为52.7%，环比上升3.4个百分点；建筑业新订单指数为46.8%，环比上升2.1个百分点。节后企业逐步复工复产，制造业供需双双回升，基建加快施工，不过建筑业新订单指数仍在收缩区间，房地产投资需求不足仍是主要拖累。
宏观面多空交织，2025年我们国家的经济增长目标设定在5%左右，符合市场普遍预期，整体思路仍将坚持“稳中求进”，延续财政政策“更加积极”、货币政策“适度宽松”的基调，对市场信心有所提振。同时，外部压力增大，美国自3月4日起对中国输美产品再次加征10%关税。
环比来看，2月份钢铁、有色金属、基础化工、化学纤维、农产品5个行业价格指数上涨，能源、橡胶塑料、建材、造纸4个行业价格指数下跌。
同比来看，2月份有色金属、基础化工2个行业价格指数上涨，钢铁、能源、橡胶塑料、建材、造纸、化学纤维、农产品7个行业价格指数下跌。
2月份钢铁价格指数为806.47，环比上涨0.05%，同比下跌14.39%。
2025年2月份，钢材市场价格震荡运行。其中，螺纹钢下跌0.9%，热卷下跌1.1%。2月原料走势分化，其中，铁矿上涨，焦炭下跌，成本大致持稳。
进入3月上旬，建筑用钢需求恢复依然偏慢，而制造业用钢需求受关税政策及“两新”透支影响，增速或略有下降。同时，澳洲飓风影响消退，铁矿石发运量大幅回升，铁矿高估值面临回落风险，钢材成本支撑减弱，短期钢价或震荡偏弱运行。如果后期市场能够如期迎来降库行情，供需压力减轻将带动钢价阶段性反弹。综合看来，3月钢价或震荡运行，涨跌空间不大。
2月份能源价格指数为1147.85，环比下跌2.73%，同比下跌18.09%。
2025年2月份，山东独立炼厂成品油月均价格汽涨柴跌，但月内价格趋势相反，国六 92#汽油月均价格为 8471 元/吨，环比上涨0.51%；国六 0#柴油月均价格为 6890 元/吨，环比下跌 0.23%，但月内汽油价格震荡下跌，而柴油价格出现小幅上涨。2月春运结束后，汽油需求下滑，市场多对汽油持看跌心态，汽油销量下滑，炼厂降价促销；而月内全国温度有所上涨，柴油需求缓慢恢复，但原油波动较大，对柴油价格持续上涨有一定抑制，月内柴油价格仅小幅上涨。
2月炼焦煤市场反复震荡运行，供应变化较为显著，从月初下滑到月底恢复相对高位，整体供应恢复较为集中，由于市场情绪低迷，各环节成交乏力，矿上呈现累库趋势，供应恢复节奏明显快于需求，二月煤价承压运行。展望三月炼焦煤市场，需求或有季节性回暖预期叠加下游原料端库存持续去库后或有间接需求体现，3月炼焦煤价格底部博弈后或逐步企稳。
2月份有色金属价格指数为899.82，环比上涨1.75%，同比上涨6.25%。
2025年2月份，六大基本金属价格多数上涨，其中锡价涨幅最大。以全国有色金属现货交易重点城市上海为例，基本金属中，1#电解铜2025年2月末价格76810元/吨，1月末价格75170元/吨；A00电解铝2025年2月末价格20590元/吨，1月末价格20120元/吨；1#铅锭2025年2月末价格16925元/吨，1月末价格16600元/吨；0#锌锭2025年2月末价格23450元/吨，1月末价格23480元/吨；1#锡锭2025年2月末价格255750元/吨，1月末价格249000元/吨；1#电解镍2025年2月末价格127980元/吨，1月末价格126220元/吨。
美国关税问题依然是市场关注的焦点，而2月末美国对铜开启了232调查；随着宏观情绪逐步升温，对铜价的影响也将加大。基本面上，从下游的实际提货表现来看，提货表现不及订单的增量；而目前铜精矿TC的低价表现依然存在，高亏损下使得市场加大了未来可能出现的停产、减产预期；与此同时，出口的持续进行，也扩大了后续国内货源收紧的预期。总的来看，国内库存拐点将近，市场对后续价格的预期整体偏强，不过消费并不理想，或将影响到价格持续上涨的表现。
2月份基础化工价格指数为1043.37，环比上涨2.67%，同比上涨3.87%。
2025年2月份，国内甲醇市场震荡整理。供应端来看，国内甲醇企业利润较为可观，产量保持高位运行为主，但进口量环比1月减量明显。需求端来看，春节后，传统下游装置逐步开工，但宁波富德烯烃装置停车。总的来看，市场驱动力一般，价格震荡整理运行为主。此外，春节后，沿海甲醇市场与内地甲醇市场价差高位，大量内地货源流向沿海市场，对内地市场出货有所提振，同时对港口市场形成冲击，所以导致 2 月港口甲醇库存在进口供应低位的基础上，仍表现累库。
展望后期，甲醇供需格局继续改善背景下，预计 3 月市场重心将有所上涨，但仍需谨慎观察宏观因素的影响。预计江苏太仓甲醇价格将参考评估在2550-2700元/吨之间。
2月份橡胶塑料价格指数为730.58，环比下跌1.64%，同比下跌0.41%。
2025年2月份，天然橡胶呈现先涨后弱的趋势。2月海外整体呈现季节性减产阶段，总供应明显缩量，对价格有一定支撑。需求除了阶段性补货之外，其他时间观望或者消化前期库存为主。随着海外船货到港有增加预期，库存则呈现累库趋势，对价格形成拖拽。
预计3月天然橡胶价格呈现震荡调整，海外整体减产原材料价格持续呈现支撑，终端需求开工率将继续小幅提升，对价格形成提振，但是着重关注受上游船货推迟，3 月中旬存集中到货可能性，阶段性累库的趋势可能较2月份有所增大，再加上国内开割预期增强对市场行情报价有一定影响。
2月份建材价格指数为1187.40，环比下跌1.52%，同比下跌11.64%。
2025年2月份，全国水泥需求呈现“V”字形走势，而产量下降，熟料库存持续下降，水泥均价持续走低。虽然水泥生产所带来的成本小幅下降，但水泥价格跌幅较大，水泥行业利润持续下滑。
展望3月，水泥市场需求持续释放，水泥供应压力不大，水泥价格或延续涨势，在生产所带来的成本波动较小的情况下，水泥行业利润或止降回升。
2月份造纸价格指数为900.80，环比下跌0.13%，同比下跌3.35%。
2025年2月份，中国瓦楞纸市场现货均价3012元/吨，环比下跌1.5%。根本原因分析：一、2月瓦楞纸市场震荡偏弱运行，月初市场休市纸价趋稳运行，后下游复工，规模纸企拉涨下纸价弱势回升，但随着需求持续清淡，纸价进一步下探；二、上旬受春节假期影响，场内生产和物流停滞，供需双弱影响下市场交投清淡，元宵节前后纸企陆续复工复产，供应面稳步增量，然下游需求不振，包装企业拿货积极性不高，纸企出货欠佳，仓库存储上的压力逐渐攀升，拖累纸价频频回落；三、原料废旧黄板纸市场行情报价偏弱运行，成本面支撑作用一般。
3月需求面缺乏有力支撑，虽下游包装企业库存水平低位，然场内实际成交量有限，场内供需差距进一步拉大。虽规模纸企在 3 月份存涨价计划，但当前多数纸企库存水平处于中高位，在整体供需格局没有显著改善的情况下，提价阻力较大，故隆众预计，3月瓦楞纸市场或难以改变偏弱态势。
2月份化学纤维价格指数为613.22，环比上涨0.41%，同比下跌4.29%。
2025年2月份，涤纶长丝市场先扬后抑，月中后成交重心逐渐下探。春节假期油价跌多涨少，成本端支撑不足，节后涤纶长丝市场并未出现“开门红”的预期，而因下游纺织产业多于 2 月中旬后陆续复工复产，上旬涤纶长丝市场多处于有价无市的状态，市场供需矛盾凸显，部分厂商让利出货，市场成交重心缓慢下探。
预计3月涤纶长丝市场整体稳盘，均价环比小幅上升。2月底涤纶长丝集中让利出货，厂商仓库存储上的压力缓解，部分厂商挺市意愿较强，且3月作为传统需求旺季，海内外订单预期提升，涤纶长丝产销有望好转，给予市场一定信心提振。
2月份农产品价格指数为1335.26，环比上涨2.44%，同比下跌9.20%。
2025年2月份，国内豆粕现货价格大大上涨，截至2月28日，沿海主流区域现货价格在3570-3730元/吨，环比上涨390-510元/吨；同比去年上涨370-460元/吨。
3月进口大豆到港量偏少，预期油厂压榨量下滑，豆粕供应保持紧张局面，为豆粕现货价格提供良好支撑，但目前下游饲料企业已持有大量头寸，采购情绪降温，油厂豆粕库存回升，预计3月中上旬豆粕现货价格承压小幅回调，中下旬油厂断豆停机增加，豆粕供应紧张压力逐步体现，将提振现货价格走强，整体而言，预计3月豆粕现货价格或将呈现先抑后扬走势。关注国内对美贸易反制措施以及后续大豆到港节奏。
宏观指标预测：根据历史数据观察，MyBCIC的变化一般会领先PPI 1-2个月，尤其是在拐点的变化上，甚至比PPI更为敏感，而PPI与CPI非食品价格趋势相关性又比较高，对于国民经济运作情况可提供预测与警示。
进入3月份，国内商品市场或表现分化，大宗商品的价值指数或先抑后扬、窄幅震荡运行。春节后钢材、煤焦等需求恢复速度偏慢，市场观望情绪较浓，价格仍有调整压力，需要看到库存持续下降来提振信心，届时也会有阶段性反弹机会；水泥、甲醇等供需改善，价格有望上涨。
